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钮文新新浪博客解说战略进军危废产业

2020-02-15 作者:寓见公寓财经网
导读:这里我们讲述关于钮文新新浪博客解说润邦股份(002483)公司研究:收购中油环保 战略进军危废产业配资查询网站【干货】。周一(6月10日)美元指数展开反弹,尽管上周钻工数据的坏表现令入股者对大公储当年减利的几率进一步增加,但美国

钮文新新浪博客解说战略进军危废产业

  高端装备提供商进军环保。润邦股份成立于2003 年9 月,2010 年9 月深交所上市。公司以国际市场为导向,2017、2018 年在历经船舶海工市场严冬、矿业市场及油气市场巨大冲击后,2019 年公司主营高端装备业务景气度回升,公司2019 年归母净利12440 万元–15714 万元,同增90%-140%,同时公司逐步进军环保产业,努力实现高端装备、环保双轮驱动。

  发股收购中油环保,危废行业再拓展。公司拟以3.67 元/股发行2.7 亿股,收购中油环保73.36%股权,对价99031 万元,此前公司已持有中油环保26.64%股权,本次收购完成后,中油环保将成为公司的全资子公司,目前项目获得证监会核准批文。根据业绩承诺,中油环保2019-2022 年归母净利分别不低于13000/16000/19000/21800 万元,对应2020 年收购对价8.4X。润邦股份从事高端装备业务多年,在工厂精细化管理、智能化方面与中油环保协同效应突出。

  中油环保具备危废处置能力23.72 万吨/年,优势明显,发展潜力巨大。中油环保拥有较为全面的危废处置品类资质,可以处置有机废剂、废矿物油、医院临床废物等26 大类的危险废物。截至2020 年1 月,中油环保危废产能23.72 万吨/年,在建项目9.86 万吨/年。中油环保在危废领域优势明显:

  ①团队经验丰富,且正积极跟进和拓展危废填埋场项目;②技术工艺成熟可靠:有五个焚烧处置点及七个医废处置点投入正常生产;③中油环保项目主要分布在江苏、山东、湖北、河北等产废大省,项目区位优势明显。

  疫情有望推动医废市场充分释放,中油环保率先受益。中国2018 年的医疗废物总产量可能突破206 万吨,医疗废物市场规模将达到77 亿元,医废回收处理率不到35%,剩余废弃物的随意处置严重威胁人们的身体健康。近期疫情爆发,各省市对医废重视程度提升,中油环保在手医废产能3.42 万吨/年(包括湖北襄阳项目),另有医废在建项目0.36 万吨/年,将率先受益于医废行业景气度提升。

  投资建议:收购中油环保后,公司顺利转型高端装备、环保双主业,进军高毛利率的危废行业。中油环保系全国危废龙头,其业务范围覆盖湖北、江苏、河北、山东、辽宁、湖南、贵州7 个省份,截至2020 年1 月,中油环保危废产能23.72 万吨/年,在建项目9.86 万吨/年,随着中油环保在手项目的不断投产以及产能利用率的提升, 盈利能力将不断增强。钮文新新浪博客预计公司2019-2021 年归母净利分别为1.3/2.7/3.1 亿元,EPS 分别为0.20/0.29/0.33元,对应PE 分别为25.7X/17.7X/15.4X,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:1、工业企业危废处理存在不确定性;2、高端装备业务市场风险。

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